南新制药溢价472倍收购兴盟苏州 拓展创新药版图

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长江商报记者沈有容

以抗流感药物为主的南新药业,试图通过资产收购的方式来拓展创新药物的版图。

11月8日晚,南信药业披露了重大资产重组计划。公司拟通过发行股票和支付现金的方式收购孟醒生物医药(苏州)有限公司(以下简称孟醒苏州)100%股权,同时募集配套资金。

南新药业有限公司是一家专注于抗流感等重大疾病领域新药和特效药研发、生产和销售的创新型制药企业。目前,主导产品是抗流感药物帕拉米韦氯化钠注射液。这是该公司上市的第一款国家1.1类创新药物。但2018年4月,该药监测期已过,存在被市场抄袭的风险。

并购孟醒苏州是南新药业补充创新药物的重要举措。孟醒苏州主要从事高端生物制药的研发、生产和商业化,正在研究的SYN023产品已正式开始在中国开展三期临床工作。

逾26亿并购创新药公司

上市仅7个月后,南新药业借助资本市场,开始了重大资产重组。

根据重组计划,南信药业计划通过发行股票和支付现金的方式收购孟醒苏州大100%的股权。本次交易总价约26.43亿元,增值率47216.56%。其中现金交易对价9.23亿元,股份支付对价17.2亿元。

孟醒苏州成立于2016年8月10日,主要从事R&D高端生物制药的生产和商业化,为制药公司提供定制的R&D和生产服务(CDMO服务)。目标公司拥有丰富的生物制药管道,包括4种生物创新药物和5种生物相似药物,涵盖感染、肿瘤和自身免疫性疾病等重大疾病,其中5种产品正在国外进行临床试验,3种产品正在国内进行临床试验,4种产品处于临床前研究阶段。目前狂犬病预防联合抗体SYN023在目标公司进展最快,正在进行国际多中心IIb/III临床试验。

公告称,孟醒苏州正研究的SYN023有望成为全球首个获准上市的人源化抗狂犬病病毒组合抗体。

根据计划,目前孟醒苏州的最大股东是Synermore,持有孟醒苏州95.2055%的股份,中国生物持有孟醒苏州4.7945%的股份。根据协议,孟醒苏州将对其股权、业务和资产进行重组。重组完成后,南新药业将再次重组。届时,Synermore的持股比例将降至71.88%。

数据显示,截至今年9月底,孟醒苏州的总资产约为2.58亿元。

针对此次重组,南新药业表示,近年来,中国生物制药市场蓬勃发展,市场前景良好。由于单克隆抗体药物的高技术难度,它是生物制药行业中一个快速增长的细分市场。孟醒苏州重在创新单克隆抗体药物和生物相似药物的研发,并建立了完善的生物制药R&D和生产技术体系。这笔交易将有助于公司快速切入生物制药领域,构建化学药物与生物制药协调发展的完整产业布局。

业内人士表示,由于新药研发周期长,不确定性多,投资创新药物不仅速度慢,而且风险更大。南新药业通过并购扩大创新药物产品线。尽管存在风险,但这将比单独投资R&D快得多。

长江商报记者了解到,成立于2006年的南新药业就是从仿制药起家的。2009年,该公司开发了创新药物。目前,核心产品是抗流感药物帕拉米韦氯化钠注射液,但2018年4月4日,该产品的监测期到期。一旦产品被复制,它将面临市场份额和价格的下降。在这次收购中,南新药业的创新药物将扩展到新的领域

近年来,南新药业的经营业绩增长迅速。2017-2019年,营业收入3.48亿元、7.01亿元、10.14亿元,同比增长24.92%、101.58%、44.78%;净利润分别为2700万元、5400万元和9100万元,同比分别增长85.87%、97.15%和70.90%。

今年前三季度,公司实现营业收入8.49亿元,净利润3710万元,同比增长26.63%和51.03%。此前的高速增长势头仍在继续,但增速有放缓迹象。公司净经营现金流为-1.77亿元,为2016年以来首次净流出。

在此次收购孟醒苏州的过程中,南信药业将不得不在一定时间内承受经营业绩的压力。

由于新药研发的高度不确定性,前期需要大量R&D投资,存在R&D项目无法获得监管部门批准或商业上不可行的风险,因此孟醒苏州未来的经营业绩也不确定。

由于孟醒苏州仍然没有产品进入商业化阶段,持续亏损的局面还将继续。而且收购后南新药业需要持续投入大规模研发。

但医药行业人士告诉长江商报,虽然新药研发存在诸多不确定因素,但一旦研发成功并商业化,将带来可观的经济效益。

南新药业加大了研发投入。今年前三季度,公司在R&D的投资为7000万元人民币,占去年全年的97.22%。

在二级市场,投资者似乎更看好南信药业的收购。11月9日,公司股价涨停板开盘,短暂开盘后迅速收盘,一直到下午收盘仍牢牢封在涨停板。